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忆江南*近清明 作者 陈磊 日期 2009-3-25 11:26:00

     忆江南*近清明
              陈磊

春已始,万物俱迎春
回望三年年是客,祖冢未打扫亲为。
然训诫常行。

万达期货:放量增仓收长阳,伦铜强势依旧 作者 陈磊 日期 2009-3-20 8:48:00
 

万达期货:放量增仓收长阳,伦铜强势依旧

昨晚伦铜最高4020美金最低3835美金,收于3990美金,较上海收盘时候的3850美金上涨140美金,成交89194手增加14074手,上一交易日持仓为23.8万手增加2488手,cash对3个月期贴水36美金扩大1.1美金。从技术上看:k线联系拉升放量增仓收大阳,强势明显;均线系统更是多头排列明显,尤其是60日均线已经抬头向上,值得关注。从伦敦市场的微观结构看:库存继续减少1700吨,注销仓单占总库存的比例为4.59%,仍然有继续下降的潜力,贴水趋于稳定,据国际贸易商反映,报出的为贴水而实际的成交却为升水20美金,可见惜售心理明显。

美国金融市场昨晚动荡:道琼斯工业股票平均价格指数跌85.78点,至7400.8点,跌幅1.15%。Fed的新举措推动油价大幅上涨,从而带动戴文能源公司(Devon Energy)等石油开采商类股走高,但对包括美利坚航空公司(American Airlines)母公司AMR在内的航空类股构成打击。各类股的不同走势表明Fed处在两难境地。Fed试图通过增加货币供应量来刺激经济增长,但这些措施可能会导致物价急速上升,以致产生适得其反的效果。因为市场持续担心美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)宣布的债券收购计划可能导致通货膨胀问题并削弱美元价值。虽然美元近期前景黯淡,但如果其他央行效仿Fed的流动性举措,那么美元的长期前景可能不会那么糟糕。他说,其他央行也很可能采取更大力度的非常规宽松措施;与此同时,如果Fed的举措最终促成了经济复苏,那么美元就将获益。黄金和原油都在昨晚美元的下跌过程中得到强大支撑一举突破重要关口。

国内市场:废铜贸易商因近期伦敦市场上涨惜售心理明显压货明显,下游询价积极。上海市场主流成交区间31950-32150元,升水300-450元。华南、华北、山东市场成交一般。沪铜指数昨天虽波动不大但近期k线明显交易重心上移,新高不断,大阳值得期待,多单可持至4月初。

 

万达期货金属期货分析师 陈磊

万达期货:3800告破,伦铜涨势稳健 作者 陈磊 日期 2009-3-19 8:42:00

 

昨晚伦铜最高3855美金,最低3725美金,收于3855美金,较上海收盘时候的3815美金上涨40美金,成交75120手减少29040手,上一交易日持仓为23.5万手减少5987手,

铜市角力:效率VS空间 作者 陈磊 日期 2009-2-20 12:19:00
 

铜市角力:效率VS空间

图1 伦铜近期走势

 

从图1中我们可以看出2008年12月下旬以来底部的下降楔形突破使得价格从2800美金反弹至3500美金,而反弹的这个过程走出了看起来像是个上行楔形的形态,而熟悉技术的投资者都知道上升楔形往往是多头力量的耗竭,要突破向下。市场真的要突破向下,继续创出新低?还是上升过程的修正,而后继续上攻?本人认为:在这个位置比较难以判断,我还是较倾向于后一种看法。本文将从这波反弹的原因及市场的结构和经济环境来阐述我的观点。

 

首先看看这波反弹的原因:

如果中国国储收储是这波反弹的导火索的话,由于利多兑现近期出现回调,那么这波反弹的更深层的原因我觉得是下面三个方面:

1、2800美金的价格已经触及历史性的低位不能和8000美金以上的价格同日而语,商品肯定有底,下方空间有限。虽然金融危机的影响还在,但是对有订单的企业吸引力还是很大的,由于金融危机的影响使得最近的订单的价格普遍不高,但是一旦原材料价格上涨将会对铜消费企业如电缆、电气设备等类型的企业利润影响很大,如果不做保值可能订单就白干了,因此年初有很多企业已经开始介入买入保值。还有一方面原因是价格在低位时现货升水很高,并且贸易商惜售心理严重,不会以这么低的价格出售,下游用户将会选择在低于现货的期货近期合约建仓等待交割,这对价格也形成了很强支撑。

2、金融危机爆发以来各个国家的各种各样的救市措施经过时间的消化,虽然起色不大但企业所面临的经济政策已经大大改观:a、美国布什政府和奥巴马政府数千亿美金的救市计划、中国的数万亿的救市计划和10大产业的振兴计划,将渐渐显现效果,而现在各个经济指标依然无明显好转,没有好转将继续推出相应措施,总之不能放任不管。b、前所未有的货币政策,美联储已经把利率降到降无可降的地步、中国也大幅下调利率,使得货币泛滥,这就引出了下一个原因:通胀。

3、世界范围内的宽松货币政策,这么多得资金都还在银行和国债市场避险,但是资金是唯利是图的,当避险情节不再是焦点,资金就要寻找投资渠道,一旦资金从银行和国债市场流出来,通胀在所难免,又因为是面对的前所未有的宽松货币政策,后期如果不加强管理可能是惊人的后果。

图2 中国CPI与利率走势图

 

从图2中我们可以看到,CPI和利率在长期范围内走势是趋同的,这是因为他们是互为条件的,互相印证的。1月份中国居民消费价格总水平同比上涨1.0%,其中,城市上涨0.7%,农村上涨1.5%。PPI 方面,1月份全国工业品出厂价格同比下降3.3%,降幅比上月加快2.2个百分点,其中,原材料、燃料、动力购进价格下降5.3%。CPI 同比涨幅微降0.2 个百分点,低于预期,主要是因为春节因素导致的农产品价格回升所致,预计2 月份以后CPI 开始出现负值,这大大增加了央行降息的可能性; PPI 继续大幅回落,但我们预期未来回落幅度将缩小,工业品出厂价格水平将在低位徘徊,考虑到去年的高基数,全年PPI也将为负值;所以继续降息可能性还是很大的但是空间也会越来越小了。从这个角度来看利率政策将会是CPI和PPI的一个信号,如果不再继续降息或者开始加息时通胀的预期将成为市场的焦点,资金一旦从银行、国债市场流出将会对物价抬头起主力作用。

 

其次看看现在的市场结构:

图3 伦敦库存和注销仓单变化图

 

 从图3中我们可以看出:在经济没有好转、消费持续低迷的情况下,库存流入速度大于流出速度,使得库存不见有回落的迹象,从目前的注销仓单占总库存的比例也能看出后期还是有可能继续增加的,这就使得价格上涨的步伐是缓慢蹒跚的。

 

再次看看目前的经济环境:


……
万达期货:回踩5日均线,伦铜暂作调整 作者 陈磊 日期 2009-2-11 8:54:00

 

昨晚伦铜最高3624美金,最低3457美金,收于3480美金,较上海收盘时候的3580美金下跌100美金,成交83435手增加10611手,上一交易日持仓为24.6万手增加445手,cash对3个月期贴水36.5美金缩窄1.5美金。从技术上看:k线依然是受颈线压制回踩5日均线,属于上涨过程的调整,均线系统保持健康,多头思路继续保持。从伦敦市场的微观结构看:库存继续增加6650吨至514425吨,注销仓单占总库的比列为1.59%,cash对3个月期的贴水为36.5,总体上看市场的微观结构较稳定且呈偏空格局,但市场焦点不在此。

美国金融市场昨晚动荡:道琼斯工业股票平均价格指数跌381.99点,至7888.88点,跌幅4.62%,创去年11月20日以来的最低收盘水平,也创下12月1日以来的最大跌幅。继1月份反弹至9000点上方后,道琼斯指数目前仅较11月20日创下的5年半低点7552点高出4.5%,财政部(Treasury Department)新公布的救助方案未能重塑市场对银行系统的信心,导致美国银行(Bank of America)、花旗集团(Citigroup)和SunTrust Banks等银行股大幅下挫。从技术上看道指每次跌破8000都会迅速拉回,上涨的空间也很有限,总体上属于盘整的格局,但这是做多好时机。美元近期也是属于盘整格局,而黄金对股市的暴跌产生避险情节,昨晚大幅收高料还会继续走高;原油受道指拖累大幅下挫但从技术上看头肩底的右肩支撑尚在。

国内市场:废铜市场成交尚可,贸易商惜售,下游消费企业也有接货意愿,成交有所好转。上海市场主流成交区间在29840-30040元,平水-升水200.。北方、华南市场成交尚可,山东成交较活跃。昨日公布CPI数据显示较去年同期增长1%,比预期的要好,后期如果利率政策不做调整,将预示物价基本稳定,如果市场对通胀产生担忧,料将继续大幅上扬。沪铜指数持仓、成交继续增加,但3万面前显得犹豫,料调整后继续上攻,目标位为3.3万,止损为28000元

 

万达期货金属期货分析师  陈磊

万达期货:回补头寸使得伦铜强势收高 作者 陈磊 日期 2009-2-9 8:45:00
 

上周五伦铜最高3605美金,最低3360美金,收于3580美金,较上海收盘时候的3470美金上涨110美金,成交73182手增加3776手,上一交易日持仓为24.6万手减少2690手,cash对3个月期贴水32.65美金,缩窄4.35美金。从技术上看:交易重心稳步走高,均线系统走稳且30日均线及60日均线均显示支撑作用,多头排列明显。从伦敦市场的微观结构看:库存已经突破50万吨大关,不过注销仓单占总库存的比例及贴水的持续料库存会进一步增加,市场近期一直对此不予过多理会,而是关注市场人气的恢复和对中国需求的再度关注。

美国金融市场周五动荡:道琼斯工业股票平均价格指数涨217.52点,至8280.59点,涨幅2.7%,本周累计涨幅达3.5%,美国去年12月份的失业人数创1974年以来的最高水平,美国股市周五依然收盘走高,因投资者在奥巴马(Obama)政府颁布银行救助计划和经济刺激计划前看涨股市。美元近期处于高位的盘整,但交易区间波动不大,对商品的影响也趋弱,原油指数在45美金出支撑明显,黄金稳步走高势头仍在继续。

国内市场:分地区看废铜市场依然交投不一,询价较多实际成交情况并无大幅改善。上海市场主流成交区间在28450-28700元,升水100-250元,期货的拉升是的午后看涨情绪增加,推进部分成交,华南、山东、华北市场成交变化不大。沪铜指数周五大幅上扬,成交量、持仓量均大幅增加一举突破前期阻力28000一线,均线系统也不断收敛,向上抬头,30日、60日均线已经显示支撑作用,上攻态势料将考验3万一线。

 

万达期货金属期货分析师  陈磊

胡葆森:向农民学生存的智慧 作者 陈磊 日期 2009-2-4 8:43:00
多事的2008终于过去了。这一年,国人的心态经历了过山车般的起伏——数十年不遇的南方雪灾,火车出轨的震悚,汶川地震的悲鸣,盛夏奥运的激情,股市的巨幅迭宕,全球金融危机的影响……——这一切,使得人们的生存空间受到了来自不同方向和角度的挤压,成千上万的人甚或付出了生命的代价。人类的生存智慧经受着空前的考验。

  有人说,上帝一只手握着幸福,一只手握着痛苦,虽然给予的顺序不同,但给予每个人的数量是均等的。无论上帝是否存在,规律是存在的,事物的两面性是存在的,认识论的两分法是客观的。农耕文明时代虽多以靠天吃饭,生产效率低下,虽然也有杀戮与战争,但人们生存环境相对安稳,战乱往往是短暂的,灾难也往往是局部的。工业化时期,虽生产效率大幅提升,商品贸易范围逐步扩大,两次世界大战参与和波及的国家逐渐增多,经济危机在一些国家也时有发生,但全球范围内在同一时期遭受同样灾难的影响却从未发生过。随着信息化时代的到来,全球经济一体化催生了“地球村”的概念,促成了国家与地区间更大范围经济与政治的结盟;信息化不但改变了人们的生活方式、生产方式,甚至改变了战争的方式、金融危机和经济危机爆发的方式以及人为灾难的形式。发生在政治或者经济主导国家的各种天灾人祸顷刻间可以殃及整个世界。然而,人们对于所生活的时代是没有选择的权利的,在享受高度工业文明成果和信息化时代带来的科技创新与文化繁荣时,又必须面对自身生存环境不断恶化所带来的威胁,也必须不断总结与提高自身生存的智慧。

  智慧源于生产,智慧源于生活。在人类的智慧库中,农民生存的智慧最值得学习。

  当多数国人面对时下的经济增长减速怨天尤人时,农民却不相信年年都会风调雨顺,旱、涝、虫灾同样也是上天的赐予;

  当多数国人在消费时经常“透支未来”时,农民只牢记着先人的遗训而量入为出;

  当多数国人以各种手段变着法儿地向社会索取时,农民仍坚信一分耕耘方能换来一分收获;

  当多数商人以奇招百出的花样“包装”、“炒作”时,只有农民相信“锄好自家的一亩三分地,来年才能长出好庄稼”;

  当许多创业者或涉世不久的年轻人幻想着“四两拨千斤”、“空手套白狼”时,农民却只相信种瓜不会得豆,天上也不会掉下馅饼;

  当多数国人在社会转型期心态浮躁、淡忘真理时,只有农民春播、秋种、夏收、冬藏,日子过得平稳、殷实;

  当多数国人在不断地调高自身的姿态、调高内心的欲望、调高自己的调门儿时,只有农民将自身的姿态放得最低、将生活的预期设得最低,将在社会上的话语权压得最低;

  当多数国人随着生活节奏的加快、社会活动的增多、人际关系日趋利益化时,也只有农民从不间断亲人间的往来,“亲戚”是他们生活中的“必需”,“亲情”是他们面向未来的“储蓄”。

  脚踏实地,是农民与生俱来的品质;

  本分守己,是农民安身立命的底气;

  忍让示弱,是农民得道多助的法宝;

  勤俭致富,是农民恒久持家的秘笈。

  当充满疑虑、观望、忐忑与不确定的2009已经开始的时候,让我们向农民学一点儿生存的智慧,将自己的心态打回躁动前的原型,这也许是渡过漫长冬天最好的良方。


……
万达期货:伦铜春节期间综述 作者 陈磊 日期 2009-2-2 9:16:00

伦铜春节期间累计下跌80美金,成交不温不火,持仓量略微缩小,cash3个月期最新贴水36美金。从技术上看:k线冲高回落,交易重心依然在3200-3500美金之间,均线系统依然处于粘合状态。从伦铜市场的微观结构看:库存已经达到491525吨,持续的贴水中,仍有可能继续增加。

美国金融市场依然振荡:道琼斯围绕8000……

万达期货:伦铜乍暖还寒,料将二次探底 作者 陈磊 日期 2009-1-23 8:47:00
 

昨晚伦铜最高3280美金,最低3081美金,收于3105美金,较上海后盘时候的3235美金下跌130美金,成交79135手增加996手,上一交易日持仓为24.7万手增加2770手,cash对3个月期贴水34美金,缩窄2美金。从技术上看:k线重心昨日大幅下移,无力突破,反弹形态走坏。从伦敦市场的微观结构看:库存的持续大幅增加,打压效果显现。

美国金融市场昨晚动荡:道琼斯工业股票平均价格指微软(Microsoft)将裁员数千人以及美国银行(Bank of America)解雇一位高管的消息令投资者再次意识到全球经济的低迷程度以及银行系统的混乱局面。数收盘跌105.30点,至8122.80点,跌幅1.28%。经季节性因素调整后,12月份新屋开工数较前一个月下降15.5%,折合成年率为550,000套;11月份新屋开工数修正后为下降15.1%,折合成年率为651,000套,此前商务部公布的11月份初步数据是下降18.9%,折合成年率为625,000套。经济数据依然没有好转是当前忧虑的重心,大大打击人气。

国内市场:废铜市场处于停滞状态。上海市场主流成交区间在27950-28200元,升水900-1100元。华南、华北、山东市场也基本上准备过年。昨日统计局公布数据显示:工业生产增长放缓,企业利润增速回落。全年规模以上工业增加值比上年增长12.9%,增速比上年回落5.6个百分点。大环境也不容乐观,沪铜指数跌破60日均线料将二次探底,今日为最后一个交易日,建议安心过节,不要留仓。

 

万达期货金属期货分析师  陈磊

 

昨晚伦铜最高3357美金,最低3173美金,收于3212美金较上海收盘时候的3335美金113美金,成交78139手增加12375手,上一交易日持仓为24.4万手减少2172手,cash对3个月期贴水33.5缩窄1.5美金。从技术上看:k线重心下移,3200一线支撑仍没能跌破,一旦跌破图形走坏,恐难形成头肩底。均线系统粘合没方向,持仓量的减少预示市场也很谨慎。从伦敦市场的微观结构看:库存持续打压,昨日增加8375吨至417475吨,注销仓单占总库存的比例为1.61%,压力仍然不小。

美国金融市场昨晚动荡:道琼斯工业股票平均价格指数上涨279.01点,至8228.1点,涨幅3.51%,创下12月16日以来最大单日涨幅,将前一交易日332点的跌幅抹去大半。8000点依然不易跌破。昨日无新的经济数据公布,美国银行(Bank of America)和Northern Trust等金融类股以及国际商业机器公司(International Business Machines)和雪佛龙公司(Chevron) 等其他经济敏感型股票再现希望。美元指数突破60日均线后,进入压力密集区。调整在所难免。原油指数的头肩形态依然没有跌破,黄金对昨日涨幅进行了修正。

国内市场:废铜市场基本停顿,准备过节。上海市场主流成交区间在28700-28900元,升水700-900元,华南市场较清淡,北方、山东市场成交尚可。昨日沪铜指数继续小幅盘整,成交量、持仓量减少,假日效应明显。空头主力中粮席位大举放空,但并没使得价格大幅下挫,今日统计局公布大量08年经济数据,看看对盘面影响,近期最好休息。

 

万达期货金属期货分析师  陈磊

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